"It began to down grade mortgage-backed bonds in August 2007 and the turmoil had begun."

http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:C:2...

"En agosto de 2007, comenzó a rebajar la calificación de los bonos de titulización hipotecaria y se iniciaron las turbulencias."

http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:C:2...

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Note added at 17 mins (2011-08-12 12:45:01 GMT)
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"¿En qué consisten los bonos de titulización hipotecaria?

Son bonos emitidos por los fondos de titulización hipotecaria. Estos fondos son constituidos generalmente por las entidades financieras, que les venden o ceden préstamos hipotecarios, que integran en su activo. Los fondos emiten bonos de titulización hipotecaria (pasivo del fondo) para financiar dicha compra, con el respaldo de la cartera de préstamos adquiridos."

http://www.edufinet.com/index.php?option=com_content&task=vi...

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Note added at 20 mins (2011-08-12 12:47:35 GMT)
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"La ley define los FTH como patrimonios separados, sin personalidad jurídica, cuyo objeto es la inversión en participaciones hipotecarias, y que pueden emitir bonos de titulización hipotecaria en la cuantía y bajo las condiciones financieras que permitan que el valor neto del fondo sea nulo."

http://noticias.juridicas.com/articulos/50-Derecho Mercantil...